Δεν είναι καλή ιδέα η πλήρης κάλυψη ενός stablecoin από ένα και μόνο παραστατικό νόμισμα (fiat), καθώς αν το συγκεκριμένο κράτος αποτύχει, το ίδιο θα συμβεί και με το stablecoin, υποστηρίζει ο συνιδρυτής του Ethereum, Vitalik Buterin.
Ο Vitalik Buterin, ένας από τους δημιουργούς του Ethereum, υποστηρίζει ότι το δίκτυο χρειάζεται πιο ισχυρά αποκεντρωμένα stablecoins για να προσφέρει στους χρήστες πραγματική ανεξαρτησία από το παραδοσιακό χρηματοπιστωτικό σύστημα.
«Χρειαζόμαστε καλύτερα αποκεντρωμένα stablecoins», δήλωσε ο Buterin σε ανάρτησή του στο X την Κυριακή. Η τοποθέτηση αυτή ήρθε ως απάντηση στον Gabriel Shapiro, δικηγόρο της εταιρείας κρυπτογραφικών επενδύσεων Delphi Labs, ο οποίος ανέφερε ότι το Ethereum «τριπλασιάζει τις προσπάθειές του για την ανατροπή των κέντρων εξουσίας, επιτρέποντας την κυριαρχία των ατόμων».
Ωστόσο, ο Buterin τόνισε ότι για να συμβεί αυτό, τα αποκεντρωμένα stablecoins πρέπει να επιλύσουν τρία βασικά προβλήματα.
Τα τρία προβλήματα που «πληγώνουν» τα αποκεντρωμένα stablecoins
1. Η υπερβολική εξάρτηση από το δολάριο (USD)
Ένα από τα κύρια ζητήματα είναι ότι η πλειονότητα των stablecoins είναι συνδεδεμένα με το δολάριο ΗΠΑ. Σύμφωνα με δεδομένα του CoinGecko, το 95% των stablecoins έχουν ως σημείο αναφοράς το USD.
Ο Buterin υποστήριξε ότι, ενώ η παρακολούθηση του δολαρίου μπορεί να είναι αποδεκτή βραχυπρόθεσμα, η επιβίωση ενός stablecoin δεν πρέπει να βασίζεται στις πλάτες ενός κράτους-έθνους.
«Σε έναν ορίζοντα 20 ετών, τι γίνεται αν υπάρξει υπερπληθωρισμός, ακόμα και σε μέτριο βαθμό;» διερωτήθηκε, τονίζοντας ότι θα έπρεπε να υπάρχει ένας δείκτης παρακολούθησης που να είναι «καλύτερος» από την τιμή του αμερικανικού δολαρίου.
2. Η αξιοπιστία των Oracles
Το δεύτερο ζήτημα αφορά τα oracles, τα οποία συλλέγουν δεδομένα από τον πραγματικό κόσμο για τα blockchains, διασφαλίζοντας ότι τα stablecoins διατηρούν την ακριβή τους αξία και την απαραίτητη εξασφάλιση (collateral).
Ο Buterin επισήμανε ότι ένα oracle πρέπει να είναι αρκετά ισχυρό ώστε να αντιστέκεται σε επιθέσεις χειραγώγησης, χωρίς οι πρωτόκολλα να αυξάνουν το κόστος για τους χρήστες ή να διογκώνουν τεχνητά τις τιμές των tokens.
3. Οι αποδόσεις Staking και η Ασφάλεια
Το τρίτο πρόβλημα, σύμφωνα με τον Buterin, είναι ότι οι αποδόσεις από το staking πρέπει να παραμείνουν υψηλές χωρίς να αποσταθεροποιούν τις εγγυήσεις ή να αποθαρρύνουν τη χρήση.
Πρότεινε τη δραστική μείωση των αποδόσεων staking περίπου στο 0,2%, εισάγοντας ταυτόχρονα έναν νέο τύπο staking που αποφεύγει τους συνήθεις κινδύνους «slashing». Προειδοποίησε επίσης ότι η ασφάλεια των stablecoins πρέπει να λαμβάνει υπόψη τόσο τα σφάλματα στα πρωτόκολλα όσο και τις επιθέσεις στο δίκτυο, υπογραμμίζοντας ότι καμία ποσότητα Ether (ETH) δεν μπορεί από μόνη της να εγγυηθεί τη σταθερότητα, αν δεν υπάρχουν μηχανισμοί για τη διαχείριση μεγάλων διακυμάνσεων των τιμών.
Η κατάσταση της αγοράς το 2026
Η αγορά των stablecoins έχει εκτοξευθεί στα 311,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2026, σημειώνοντας άνοδο περίπου 50% από τις αρχές του 2025. Χρησιμοποιείται ευρέως από ιδιώτες σε αναπτυσσόμενες χώρες για διασυνοριακές μεταφορές και ως μέσο αποταμίευσης, ενώ τα θεσμικά όργανα τα χρησιμοποιούν για συναλλαγές μεγάλης κλίμακας και διαχείριση ρευστότητας.
Ωστόσο, τα αποκεντρωμένα stablecoins παραμένουν πολύ πίσω από το USDT της Tether και το USDC της Circle. Αυτά τα δύο κεντρικοποιημένα νομίσματα κατέχουν πάνω από το 83% της αγοράς.
Η καινοτομία στα αποκεντρωμένα stablecoins φάνηκε να «παγώνει» μετά την κατάρρευση του TerraClassicUSD (USTC) τον Μάιο του 2022, που εξαφάνισε 60 δισεκατομμύρια δολάρια από το οικοσύστημα Terra. Έκτοτε, το Ethena USDe (USDe) αποτελεί την πιο αξιοσημείωτη νέα είσοδο, ενώ το Dai (DAI) εξακολουθεί να χρησιμοποιείται ευρέως στο DeFi, χωρίς όμως κανένα από τα δύο να έχει καταφέρει να απειλήσει ουσιαστικά την κυριαρχία των USDT και USDC.
💡 Key Insight
Η κυριαρχία των κεντρικοποιημένων stablecoins (USDT/USDC) αγγίζει το 83%, γεγονός που καθιστά την ανάγκη για αποκεντρωμένες εναλλακτικές πιο επείγουσα από ποτέ, σύμφωνα με τον Buterin.
Σύνοψη
Ο Vitalik Buterin κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για την υπερβολική εξάρτηση των stablecoins από το δολάριο ΗΠΑ, προτείνοντας μια στροφή προς πιο εξελιγμένα αποκεντρωμένα μοντέλα. Με την αγορά να αγγίζει τα 311,5 δισ. δολάρια το 2026, η ανάγκη για ανθεκτικά oracles και ασφαλέστερους μηχανισμούς staking κρίνεται επιτακτική για την πραγματική οικονομική ανεξαρτησία των χρηστών του Ethereum.
Συχνές Ερωτήσεις
1. Γιατί ο Vitalik Buterin αντιτίθεται στα stablecoins που συνδέονται με το δολάριο;
Ο Buterin θεωρεί ότι η μακροπρόθεσμη επιβίωση ενός νομίσματος δεν πρέπει να εξαρτάται από ένα κράτος-έθνος, λόγω του κινδύνου πληθωρισμού ή πολιτικής αστάθειας.
2. Ποιο είναι το μεγαλύτερο πρόβλημα των αποκεντρωμένων stablecoins σήμερα;
Εκτός από την εξάρτηση από το USD, η ευαλωτότητα των oracles και η δυσκολία διατήρησης υψηλών αποδόσεων χωρίς ρίσκο αποτελούν τα κύρια εμπόδια.
